y ciertamente el paso que dio Zeltia con la aprobación de Yondelis fue un paso muy importante, pero sólo es el primer gran paso que dará en el futuro, más o menos cercano.

Tiene un gran futuro, aunque a veces sea necesaria paciencia y riesgo ( siempre pueden ocurrir circunstancias que pueden hacer desconfiar del futuro o éxitos de la compañía ).

Este tema me tiene preocupado. Una razón para que el acuerdo con JnJ no se amplíe a Aplidin no es la falta de interés o de eficiencia del fármaco sino que JnJ tiene fármaco propio para mielomas…

Se ha comentado con cierta ligereza que Zeltia negociará con otra farmacéutica la licencia del Aplidin pero a mí no me parece tan sencillo. JnJ sabe que Yondelis para ovarios es tan necesario para la supervivencia de Pharmamar que puede bloquear Aplidin en beneficio de su otro fármaco. Sin embargo, el único dato que avala esta opinión es la tardanza en anunciar el supuesto acuerdo con otra farmacéutica.

No soy tan optimista como tú en cuanto a Aplidin para mielomas.

Sí, cuando la EMEA falló en contra el año pasado Fernández de Sousa hizo unas declaraciones en las que ponía un límite de 2 años de vida para Pharmamar en base a su liquidez. Tanto entonces como ahora negoció con los bancos un mayor endeudamiento antes de las decisiones de la EMEA y hace un año ese endeudamiento iba dirigido al alquiler de una nave en Madrid y a la contratación de comerciales…

De hecho habrás visto que tras la aprobación no ha habido ninguna noticia relativa a ampliaciones o préstamos, de modo que podemos dar por descontado que el coste de la comercialización estaba ya previsto y provisionado antes de la aprobación.

La logística de Yondelis no debiera ser muy cara. Todo el principio activo para fabricar Yondelis para sarcomas pesa menos de 1kg y de los 5000 pacientes que pueden tener este tipo de cáncer en Europa 2900 están perfectamente identificados (ellos y sus médicos) porque de una manera u otra han participado en los tests. Vamos, que no habrá que gastar mucho en publicidad y gestión de ventas.

Otros datos: la última presentación que vi de Pharmamar hablaba de un 17% de endeudamiento bancario, con un 13% de subvenciones y un 66% de fondos propios de los accionistas. Es posible que estos números hayan cambiado últimamente pero no parecen terriblemente desequilibrados.

Bueno, para analizar JnJ no hace falta valor sino mucho tiempo y muchísimos datos de los que carecemos. Johnson&Johnson es un conglomerado enormemente amplio. Sí es verdad que en el seguimiento que realizamos de ZEL hemos tenido que entender cómo aborda el mercado oncológico JnJ y que se derivan algunos puntos interesantes. Por ejemplo, se dice que las grandes farmacéuticas pasan por un mal momento en su I+D al haber entrado en un ciclo de agotamiento. Vemos con interés que JnJ parece haberse librado del problema externalizando el I+D en oncología a empresas de mucho menor tamaño, como Pharmamar. Con toda la complejidad que pueda tener este tipo de relaciones JnJ parece haber apostado fuerte por esta opción, lo que la pone en vanguardia.

Sanofi es un caso muy interesante, lo analizaremos en breve porque puede ser una fuente de oportunidad muy interesante en los próximos meses. Como sabrás la cotización ha caído fuertemente al haber denegado la FDA el permiso de comercialización de Acomplia. También es verdad que, como tantas multinacionales, tendrá sus problemas con la gestión de su canal de ventas… Pero Rimonabant (Acomplia) puede ser una auténtica bomba comercial en cuanto se apruebe.

En primer lugar Felicitaros por la iniciativa y por saber expresar con pocas palabras lo mucho que hay en Pharma Mar …Chapeau por este analisis y por la interpretracion del mecanismo de accion del Aplidin ….. pediros permiso para postear vuestros analisis en Zeltianos y en mi Blog : Pharma Jonpi …..igualmente deciros que si creeis conveniente postear algo de lo que yo posteo ….contais con mi permiso .

Salud .

Me consta que somos muchos los que sabemos que la generación de baby-boomers va a demandar mucha ayuda de las biotecnológicas en los próximos años…

¿Os habéis atrevido a hacer un análisis de JNJ? Creo que cotiza con descuento estos días y tiene muy buena pinta desde el punto de vista del value-investing.

De la tan recomendada SAN.PA algunos insiders me la han desaconsejado porque el mercado no conoce sus problemas internos… ¿Algún comentario?

Aunque no sea biotecnológica, ¿alguien está siguiendo MDT?

Gracias y enhorabuena otra vez.

Añado el link a mis favoritos y espero seguir leyendo este tipo de análisis en el futuro, tan enriquecedores para los que seguimos desde hace tanto tiempo este valor.